Η Μεγάλη Εβδομάδα της Ισπανίας

Από τους Financial Times (via Euro2day)

Του David Oakley

Την εβδομάδα που πέρασε – Μεγάλη Εβδομάδα για τους Καθολικούς – οι ισπανικές αγορές ομολόγων είχαν τη χειρότερη εμφάνιση από την αρχή του έτους, εξαιτίας των φόβων ότι εξασθενεί η ώθηση που έδωσε στην ευρωζώνη η έκτακτη ρευστότητα από την ΕΚΤ.

Τα επιτόκια στα ισπανικά ομόλογα, που κινούνται αντίστροφα από τις τιμές, έφτασαν στα υψηλότερα επίπεδα από τότε όπου η ΕΚΤ ξεκίνησε την πρώτη από τις δύο ενέσεις ρευστότητας, στα τέλη Δεκεμβρίου, για να σώσει το χρηματοπιστωτικό σύστημα της ευρωζώνης από το πιστωτικό κραχ. Η ΕΚΤ διοχέτευσε πάνω από 1 τρισ. ευρώ στις τράπεζες με τις δύο επιχειρήσεις 3ετούς δανεισμού.

Υπάρχει πιστωτικό γεγονός στην Ελλάδα, αποφάσισε η ISDA

Λόγω της «ενεργοποίησης των ρητρών συλλογικής δράσης από την ελληνική κυβέρνηση»

Από Το Βήμα

Ομόφωνα η αρμόδια επιτροπή της Διεθνούς Ένωσης Συμφωνιών Ανταλλαγής και Παραγώγων (ISDA) αποφάσισε την Παρασκευή ότι στην Ελλάδα συνέβη πιστωτικό γεγονός. Η εξέλιξη αυτή ήταν αναμενόμενη και ουσιαστικά είχε προεξοφληθεί από την αγορά.

Όπως σημειώνουν αρμόδιες πηγές, ο μόνος λόγος που άργησε τόσο πολύ η ανακοίνωση ήταν το γεγονός ότι η ISDA περίμενε την επίσημη δημοσίευση της Πράξης του Υπουργικού Συμβουλίου για την ενεργοποίηση των CAC. Από τη στιγμή που έγινε αυτό, αμέσως μετά δημοσιοποιήθηκε η απόφαση της Ένωσης.

Οι χρεοκοπημένοι δεν χρεοκοπούν

Από το NewsBomb

Του Μενέλαου Τασιόπουλου

Σήμερα είναι μια μέρα παγκόσμιου πανηγυριού για το ελληνικό «haircut» στα ομόλογα των αγορών και όχι εθελοντική διαδικασία, από τη στιγμή που ενεργοποιούνται οι ρήτρες υποχρεωτικής συμμετοχής, τα περίφημα CAC.

Τι σημαίνει το «κούρεμα» για την Ελλάδα. Τα ομόλογα της και οι μελλοντικές εκδόσεις, όποτε και αν γίνουν θα πρέπει να είναι σύμφωνα με το αγγλικό δίκαιο, προκειμένου να είναι ανταγωνιστικά με τα εναπομείναντα στα χέρια των ιδιωτών, αλλά και τα άλλα που εκδίδονται και θα εκδοθούν στη βάση των νέων δανειακών, που συνοδεύουν τα Μνημόνια.

Ερωτήματα του Bloomberg για τις διαδικασίες της ISDA και τα CDS

Από το Euro2day

Η απόφαση που έλαβε προ ημερών η ISDA, σύμφωνα με την οποία η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους δεν αποτελεί πιστωτικό γεγονός που ενεργοποιεί τα CDS, δημιουργεί ερωτήματα για τις διαδικασίες λήψης αποφάσεων της Διεθνούς Ένωσης, σύμφωνα με τους συντάκτες του Bloomberg.

CDS: Σφαγή για μια χούφτα ευρώ

Τραπεζίτες, καιροσκόποι, πολιτικοί και δημοσιογράφοι παίζουν τα ρέστα τους. Θα δοθεί πολιτική λύση

Από τη SofokleousIn

Σκληρό πόκερ παίζεται τις τελευταίες ημέρες για την ενεργοποίηση των ασφαλίστρων κινδύνου του ελληνικού χρέους, και ενώ το PSI πλησιάζει στην καταληκτική ημερομηνία. Διεθνείς τραπεζικοί όμιλοι και hedge funds κοντράρονται σε όλα τα επίπεδα για την πληρωμή ή όχι των CDS. Η υπόθεση δεν αφορά άμεσα την Ελλάδα καθώς πρόκειται για καθαρά διαδικαστικό θέμα των αγορών, ενώ εκδότες των CDS είναι ξένες τράπεζες και ασφαλιστικές εταιρίες.

Τα CDS ήταν... ανασφάλιστα!

Από τους Financial Times (via Euro2day)

Του David Oakley

Μπορεί να είναι μη γεγονός, μη πιστωτικό γεγονός. Όμως, η χθεσινή απόφαση ότι τα εργαλεία ασφάλισης δεν θα πληρωθούν από τα ελληνικά ομόλογα έχει δυνητικές τεράστιες επιπτώσεις στις αγορές χρεογράφων της ευρωζώνης. Επενδυτές και traders φοβούνται ότι η απόφαση της International Swaps and Derivatives Association (ISDA) να μην πυροδοτήσει πιστωτικό γεγονός στα ελληνικά Credit Default Swaps θα υπονομεύσει το σύνολο της αγοράς CDSs, μιας αγοράς πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Ο βρεγμένος το default... δεν το φοβάται

Από topontiki.gr

Του Αλέξανδρου Μερκούριου

Αφού ξεμπερδέψαμε με την επιλεκτική, ρυθμίζουμε σήμερα τα CDS και πάμε κατευθείαν για...

Μπορεί η είδηση της ημέρας σήμερα να είναι η συνεδρίαση της ISDA που θα αποφανθεί αν το PSI συνιστά τελικά πιστωτικό γεγονός, πυροδοτώντας την πληρωμή των CDS, αλλά ή Ελλάδα δεν δείχνει να φοβάται τέτοιου είδους... λεπτομέρειες. Τώρα που οι πολίτες της έχουν πειστεί ότι η χρεοκοπία (το selective default, δηλαδή) είναι τεχνικό θέμα, και στην πραγματικότητα δεν τρέχει τίποτα, γιατί να φοβούνται την πληρωμή των CDS;

Συνάντηση ιδιωτών για το «κούρεμα»

Ο ISDA εξετάζει την ενεργοποίηση των ασφαλίστρων κινδύνου (CDS)

Από Το Βήμα

«Μυστική» συνάντηση έχουν την Πέμπτη το πρωί οι εκπρόσωποι 15 μεγάλων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων και επενδυτικών ταμείων προκειμένου να διερευνήσουν τις προοπτικές για τη συμμετοχή τους στην ανταλλαγή των ελληνικών ομολόγων (PSI), αναφέρει δημοσίευμα της Wall Street Journal.

Σύμφωνα με την αμερικανική εφημερίδα η ομάδα των τραπεζιτών και των επενδυτών θα εξετάσει συγκεκριμένα την πιθανότητα ενεργοποίησης των ασφαλίστρων κινδύνου (CDS) κάτι το οποίο θα συμβεί σε περίπτωση που η συμμετοχή των ιδιωτών πιστωτών στη διαδικασία αναδιάρθρωσης χρέους δεν ξεπεράσει το 75%.

Στις 9 Μαρτίου ενεργοποιούνται τα CDS

Το χρονικό της προαναγγελθείσας χρεοκοπίας

Από τη SofokleousIn

Σε τροχιά ενεργοποίησης των ασφαλίστρων κινδύνου των ομολόγων (CDS) βρίσκεται πλέον η Ελλάδα καθώς όπως όλα δείχνουν η συμμετοχή στο PSI+ δεν θα ξεπεράσει το 90% που θεωρείται το όριο για την επιτυχή ολοκλήρωση. Αρκεί όμως να ξεπεράσει το 66% για να μπορέσει η ελληνική κυβέρνηση να ενεργοποιήσει τις ρήτρες συλλογικής δράσης (CAC). Ως αποτέλεσμα θα προκληθεί πιστωτικό γεγονός και η ISDA θα κληθεί να αποφασίσει για την ενεργοποίηση των CDS.

Όλοι θα κερδίσουν από την ελληνική χρεοκοπία

Από τη Free Money (via SofokleousIn)

Η Ελλάδα μπαίνει σύντομα – και για λίγο – σε καθεστώς επιλεκτικής ή περιορισμένης χρεοκοπίας μετά την ολοκλήρωση του PSI. Η ελληνική κυβέρνηση πέτυχε μια αμφιλεγόμενη συμφωνία, στην οποία θα συμμετάσχει μεν η ΕΚΤ, αλλά θα μπουν και τα ελληνικά ασφαλιστικά ταμεία, τα οποία θα έχουν χειρότερη μοίρα από τις τράπεζες: δεν θα ανακεφαλαιοποιηθούν.

Προς αυτό τελικά κρίθηκε αναγκαία η μείωση των συντάξεων, ώστε να διαχειριστούν εν τέλει τις ζημιές από την έκθεση στα ομόλογα. Για την ιστορία να σημειώσουμε ότι των περικοπών εξαιρέθηκαν οι συνταξιούχοι του ΕΤΑΠ-ΜΜΕ και του ΤΣΜΕΔΕ (μηχανικοί).

Προσεχώς σε καθεστώς selective default

Θα «κουρευτούν» και ομόλογα αποταμιευτών, οι οποίοι θα αποζημιωθούν εν συνεχεία μέχρι 100.000 ευρώ

Από τη SofokleousIn

Σε κατάσταση «selective default» θα τεθεί η Ελλάδα μετά την ολοκλήρωση του PSI, όπως επιβεβαίωσε και ο υπουργός Οικονομικών. Οι οίκοι αξιολόγησης έχουν αποσαφηνίσει τη θέση τους και θα θέσουν τη χώρα σε καθεστώς προσωρινής ή επιλεκτικής χρεοκοπίας, με ό,τι αυτό συνεπάγεται. Η κυβέρνηση αγωνίζεται τώρα να ετοιμάσει τον μηχανισμό σταθεροποίησης και κάλυψης των χρηματοδοτικών αναγκών για τις ημέρες που η χώρα θα βρεθεί τυπικά σε κατάσταση χρεοκοπίας, έτσι ώστε να μην ανακύψουν νέα προβλήματα.

Παζάρι για την… εφεδρεία του PSI Plus

Από το Euro2day

Του Χρήστου Κίτσιου

Τις τελικές λεπτομέρειες του PSI, τις προϋποθέσεις για να εξασφαλιστεί η μέγιστη δυνατή συμμετοχή αλλά και τις… εφεδρείες του προγράμματος συζητούν στην Αθήνα και στις Βρυξέλες η κυβέρνηση, η τρόικα και οι τραπεζίτες.

Η άφιξη του κ. Dallara στην Αθήνα σηματοδοτεί και τυπικά την είσοδο στην τελική ευθεία των συζητήσεων μεταξύ της Ελλάδας και της τρόικας, από τη μια πλευρά, και της Επιτροπής Ομολογιούχων από την άλλη.

Το παιχνίδι των hedge funds με το PSI

Από το Euro2day

Την ώρα που οι συζητήσεις ανάμεσα στην ελληνική κυβέρνηση και τις τράπεζες για το PSI μπαίνουν στην τελική ευθεία, τα περισσότερα hedge funds επιλέγουν να μην λάβουν μέρος στην αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους. Τη Δευτέρα η Γερμανίδα Καγκελάριος Άνγκελα Μέρκελ και ο Γάλλος πρόεδρος Νικολά Σαρκοζί, τόνισαν ότι ο ιδιωτικός τομέας οφείλει να συμμετάσχει στη μείωση του ελληνικού χρέους.

Πώς «κλειδώνει» η συμφωνία για το PSI plus

Από το Euro2day

Του Χρήστου Κίτσιου

Κοντά σε τελική συμφωνία για την οικειοθελή συμμετοχή των ιδιωτών ομολογιούχων στη διαγραφή του 50% της ονομαστικής αξίας του ελληνικού χρέους καθώς και την πρόωρη εξόφληση και επιμήκυνση του υπόλοιπου βρίσκονται η Ελλάδα, η τρόικα και η Επιτροπή Ομολογιούχων, που έχει συσταθεί υπό την αιγίδα του IIF.

Η ανακοίνωση του IIF, με την οποία σημειώνεται ότι οι συνομιλίες με την ελληνική κυβέρνηση για το εθελοντικό πρόγραμμα ανταλλαγής ομολόγων έχουν εμφανίσει πρόοδο τις τελευταίες μέρες, ήρθε να επιβεβαιώσει το κλίμα αισιοδοξίας περί αίσιας έκβασης, ακόμη και εντός της επόμενης εβδομάδας, το οποίο επικρατεί στην πολιτική ηγεσία, αλλά και μεταξύ των τραπεζιτών.

Υποχρεωτικό haircut και ενεργοποίηση CDS χωρίς «επίσημη» πτώχευση

Δραστική «τελική λύση» προωθούν ΔΝΤ - Ε.Ε.

Από τη SofokleousIn

Ένα νέο σχέδιο «τελικής λύσης» για την Ελλάδα προσπαθούν να διαμορφώσουν ΔΝΤ και Ε.Ε. διαπιστώνοντας ότι η συμφωνία διάσωσης της 26ης Οκτωβρίου έχει ξεπεραστεί από τις εξελίξεις, καθώς η υλοποίηση του PSI είναι πλέον αμφίβολη, το haircut 50% δεν αρκεί για να καταστεί βιώσιμο το χρέος, ενώ η ελληνική οικονομία βυθίζεται πιο βαθιά στην ύφεση.

Το συζητούμενο σχέδιο προβλέπει υποχρεωτική ανταλλαγή ομολόγων, «κούρεμα» της τάξεως του 70%, ενεργοποίηση των CDS και χορήγηση μεγαλύτερων κεφαλαιακών ενισχύσεων στις ελληνικές τράπεζες.

Κλεπτοκρατίας και συγκάλυψης γωνία...

Από topontiki.gr

Του Σταύρου Χριστακόπουλου

Όταν ο Γ. Παπανδρέου εξευτέλιζε την Ελλάδα διεθνώς μιλώντας για μια χώρα διεφθαρμένη μέχρι το κόκαλο, κάνοντας ακόμη και Ευρωπαίους αξιωματούχους όπως ο Γιούνκερ να βγουν από τα ρούχα τους για την πρωτοφανή – ακόμη και... στα μάτια τους – αθλιότητα, όταν ο («Μαζί τα φάγαμε») Πάγκαλος αναδεικνυόταν σε αρχιστράτηγο κατά της διαφθοράς, ποιος θα περίμενε ότι, μέσα σε λίγο μόλις καιρό, το «σύστημα ΠΑΣΟΚ» θα οδηγούσε στο περιθώριο κάθε έρευνα περί διαφθοράς;

Πίσω απ' την ευρωπαϊκή κρίση χρέους κρύβεται άλλη μια διάσωση της Wall Street

Από το XrimaNews

Του Πάνου Παναγιώτου*

Από τα τέλη του 2009 και μετά οι αμερικανικές τράπεζες και τα αμερικανικά επενδυτικά κεφάλαια φρόντισαν να πουλήσουν ελληνικά και άλλα ομόλογα της ευρωπαϊκής περιφέρειας για να μειώσουν το ρίσκο τους στην ευρωζώνη και αυτό αποτέλεσε έναν απ' τους λόγους που η κρίση έλαβε τόσο μεγάλες διαστάσεις.

Την ίδια στιγμή, ωστόσο, μεγάλες αμερικανικές τράπεζες φρόντισαν να εκμεταλλευτούν την κατάσταση πουλώντας και αγοράζοντας ασφάλιστρα των ομολόγων που ξεφορτώθηκαν κερδίζοντας δισεκατομμύρια αλλά και ποντάροντας πως θα κέρδιζαν ακόμη περισσότερα στο μέλλον.

Aυτοεκπληρούμενη προφητεία η διάλυση της Ευρωζώνης

Από το Reuters BreakingViews (via Ναυτεμπορική)

Από τον Ούγκο Ντίξον

Όταν πληγεί η αξιοπιστία ενός συστήματος, η κατάρρευσή του μπορεί να επέλθει ταχύτατα. Όταν οι άνθρωποι ελπίζουν ή φοβούνται ότι επίκειται κάποια αλλαγή, τότε η συμπεριφορά τους αλλάζει με τρόπο που καθιστά πιθανότερη την πραγματοποίησή της. Αυτό ισχύει τόσο για πολιτικά καθεστώτα, όπως του Χόσνι Μουμπάρακ στην Αίγυπτο, όσο και για οικονομικά συστήματα όπως το ευρώ.

Ο φόβος για αποσύνθεση της ευρωζώνης κινδυνεύει να γίνει αυτοεκπληρούμενη προφητεία. Τράπεζες και επενδυτές αρχίζουν να λειτουργούν σαν να υπάρχει πραγματική πιθανότητα να καταρρεύσει το ευρώ. Οι πολιτικοί και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πρέπει να αποκαταστήσουν την εμπιστοσύνη ότι το ευρώ είναι εδώ για να μείνει. Διαφορετικά, το νήμα που συγκρατεί την ευρωζώνη μπορεί να ξετυλιχθεί πολύ γρήγορα.

Συμφέρει τις τράπεζες το σενάριο πτώχευσης;

Στο τραπέζι το περίστροφο των CDS

Από το Euro2day

Του Χρήστου Κίτσιου

Ανοιχτό είναι πλέον το ενδεχόμενο να υπάρξει σύνθετη λύση εθελοντικού και υποχρεωτικού κουρέματος του χρέους καθώς οι τραπεζίτες βάζουν στο τραπέζι και το περίστροφο... της ενεργοποίησης των CDS στην περίπτωση όπου η Ελλάδα και η Ευρώπη εμμείνουν στη θέση τους να μη δοθούν εγγυήσεις από το EFSF στα νέα ομόλογα.

Χθες, μετά τις συναντήσεις που είχε με εκπροσώπους τραπεζών στη Φρανκφούρτη, ο επικεφαλής του IIF Τσαρλς Νταλάρα δήλωσε ότι οι ομολογιούχοι συμφώνησαν να συσταθεί επιτροπή η οποία θα διαπραγματευτεί με την Ελλάδα και τους Ευρωπαίους εταίρους της.

Αυτό που δεν είπε ο κ. Νταλάρα, αλλά παραδέχονται στελέχη της κυβέρνησης είναι ότι όχι μόνο διαπιστώνεται σοβαρή απόκλιση θέσεων, αλλά, για πρώτη φορά, υπονοήθηκε από πλευράς τραπεζών ότι υπό προϋποθέσεις μπορεί και να – τις – συμφέρει το σενάριο πτώχευσης!

Σκληρός πόλεμος νομικών για τα CDS

Ποιοι και γιατί θα επιδιώξουν να χαρακτηρισθεί πιστωτικό γεγονός η απόφαση της Πέμπτης – Τι δηλώνει στην «Κ» ο επικεφαλής της ISDA

Από την Καθημερινή

Της Σοφίας Παπαϊωάννου

Ενώ ακόμα οι κρίσιμες λεπτομέρειες της συνόδου κορυφής για 50% κούρεμα στους ιδιώτες επενδυτές που έχουν στην κατοχή τους ομόλογα του ελληνικού Δημοσίου δεν έχουν ανακοινωθεί, ένας σκληρός νομικός πόλεμος ξεκίνησε από χθες ανάμεσα στους δικηγόρους των αγοραστών ασφαλίστρων κινδύνου (CDS) και τους δικηγόρους των πωλητών CDS, για να αποδείξουν αν η απόφαση της Συνόδου συνιστά πιστωτικό γεγονός και άρα ενεργοποιεί τα CDS ή όχι.